Technical Paper
In der Technical Paper Reihe werden methodologische Papiere veröffentlicht, die Verfahren im Detail beschreiben, welche in anderen Publikationen, wie dem Monatsbericht oder dem Finanzstabilitätsbericht, genutzt werden.
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A primer on optimal policy projections Thomas Dengler, Rafael Gerke, Sebastian Giesen, Daniel Kienzler, Joost Röttger, Alexander Scheer, Johannes Wacks
786 KB, PDF
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A latent weekly GDP indicator for Germany Sercan Eraslan, Magnus Reif
922 KB, PDF
This paper introduces a weekly GDP indicator to track real economic activity in Germany in real-time. We use a mixed-frequency dynamic factor model with quarterly, monthly, and weekly indicators and obtain the weekly GDP indicator as the weighted common component of the mixed-frequency dataset. Our indicator is able to approximate latent week-on-week growth of German GDP. In addition, it enables computing a weekly GDP series in levels, which is also of great interest for central bankers, policy makers, and practitioners interested in analysing the current state of the economy in a timely manner. Finally, we demonstrate the benefits of our indicator for high-frequency tracking of the German economy using a recursive nowcasting exercise.
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A house prices at risk approach for the German residential real estate market Lucas Hafemann
1 MB, PDF
This paper focuses on the downside risks to the German residential real estate market. It applies the “at-risk” methodology to the German housing market. Quantile regressions reveal that different quantiles of the house price forecast distribution are heterogeneously affected by the same exogenous variables. While past house prices have a very pronounced impact on the median, variations in interest rates predominantly affect the lower quantiles of the distribution. Other factors, such as employment, affect different quantiles more equally. The at-risk model shows that, in the recent era of high inflation and rising interest rates, the forecast distribution of house prices has shifted to the left, resulting in lower expected growth rates of real house prices. Additionally, we find that sparsely populated districts have more pronounced downside risks than densely populated ones.
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Quantifizierung des Pull-to-Par-Effekts für Anleiheportfolios deutscher Banken Lena Strobel
505 KB, PDF
Der Anstieg des Zinsniveaus im Jahr 2022 führte in den Anleiheportfolios deutscher Banken zu hohen Verlusten. Die entstandenen stillen Lasten signalisieren zudem eine verminderte Profitabilität und deuten mittelfristig auf das Risiko hin, dass weitere Verluste entstehen könnten, sofern stille Lasten im Zuge einer Liquidierung von Anleihen realisiert werden müssen. Die vorliegende Analyse quantifiziert ausgehend von der Zinsstruktur zum Jahresende 2022 und unter Berücksichtigung impliziter Terminzinssätze den Pull-to-Par-Effekt, also zukünftige Wertaufholungen, die eintreten, wenn der Wert einer Anleihe zum Laufzeitende wieder zum Nennwert konvergiert. Darüber hinaus werden Auswirkungen aus dem Pull-to-Par-Effekt auf das bilanzielle Ergebnis sowie die stillen Lasten approximiert. Die Ergebnisse zeigen auf, wie schnell die bei Banken eingetretenen Verluste voraussichtlich wieder ausgeglichen werden können und sich Risiken aus stillen Lasten verringern.
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Abschätzung des Zinseinkommens der Banken in Deutschland Christoph Memmel
594 KB, PDF
Die Entwicklung des Zinseinkommens der Banken in Deutschland wird in Szenarien abgeschätzt, und zwar für die Jahre 2023 und 2024. Es zeigt sich, dass das Zinseinkommen im Basis-Szenario im Vergleich zum Jahr 2022 zunimmt, wenn man berücksichtigt, dass die Banken an Zinsaufwendungen sparen, weil sie sehr zögerlich sind bei der Erhöhung der Zinsen für Kundeneinlagen, verglichen mit der Zinsentwicklung aus einem Modell, das auf der Vergangenheit fußt.
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Climate transition risk stress test for the German financial system Ivan Frankovic Tobias Etzel Alexander Falter, Christian Gross, Jana Ohls, Lena Strobel, Hannes Wilke
1 MB, PDF
This paper presents the methodology applied in the Deutsche Bundesbank's climate transition stress test for the German financial system, see Deutsche Bundesbank (2023). It discusses the construction of the transition scenarios underlying the analysis, including a long-run orderly scenario and a more disruptive short-term carbon price shock. Furthermore, the document shows the methodology for translating scenario impacts onto the asset level, which includes the consideration of firm-level carbon emission data where available. Finally, the impacts on the balance sheets of German banks, funds and insurers are discussed.
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The Environmental Multi-Sector DSGE model EMuSe: A technical documentation Natascha Hinterlang, Anika Martin, Oke Röhe, Nikolai Stähler, Johannes Strobel
This paper describes the main features and the formal derivation of the environmental multi-sector DSGE model EMuSe. In addition to the closed-economy flexible-price benchmark model, an extension with nominal price rigidities and an open-economy version are presented. Selected applications of the model variants illustrate the main transmission channels in EMuSe. Together with the technical documentation, we provide the program codes to replicate the model applications as well as the EMuSe Calibration Toolkit.
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Including carbon taxation risk in Deutsche Bundesbank‘s In-house Credit Assessment System (ICAS): An empirical analysis Justus Grundmann, Anna Silberbach, Laura Auria
2 MB, PDF
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Money growth and consumer price inflation in the euro area: An update Martin Mandler, Michael Scharnagl
579 KB, PDF
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Systemic risk buffer and residential real estate loans: the steering effect of sectoral buffer application Sebastian Geiger
1 MB, PDF