« La performance économique de l’Allemagne a fortement diminué au premier trimestre de 2020 en raison de la pandémie de coronavirus et des mesures prises pour la contenir », écrit la Bundesbank dans son récent Rapport mensuel. La baisse exceptionnellement forte du produit intérieur brut (PIB), après correction des variations saisonnières et des effets calendriers, de 2,2 % par rapport au trimestre précédent, est d'autant plus remarquable que l'économie a encore connu une expansion large au cours des deux premiers mois du trimestre, mais qu'elle a ensuite connu une chute en mars. Étant donné que les mesures pour contenir la pandémie étaient toujours en place en avril et que, malgré des assouplissements, des restrictions substantielles devraient être maintenues, les experts s'attendent à une performance économique encore considérablement plus faible pour le deuxième trimestre.

La pandémie aurait frappé l'économie allemande sur un large front, peut-on lire dans le Rapport. De nombreuses entreprises prestataires de services proches du consommateur seraient touchées et auraient été contraintes de restreindre ou même de cesser leurs activités. Il s'agit notamment de l'hôtellerie, d’une grande partie du commerce de détail fixe, des prestataires de services de voyage, d'autres services liés aux loisirs et à la culture, ainsi que du transport de personnes. Le secteur manufacturier serait également touché par les restrictions nationales. Dans ce domaine, la baisse de la demande extérieure et les perturbations des chaînes d'approvisionnement et de valeur mondiales auraient provoqué une pression à la baisse. « Ainsi, les exportations de marchandises ont diminué de plus d'un dixième rien qu'en mars », écrit la Bundesbank. Le recul du volume des exportations vers les pays de la zone euro aurait été particulièrement important. En outre, les livraisons de marchandises vers la République populaire de Chine auraient fortement diminué dans l'ensemble du premier trimestre de l'année, en raison des mesures de confinement très précoces prises à l'échelle nationale. 

Alors que les investissements dans l'équipement industriel auraient considérablement diminué en raison de l'incertitude très élevée, les investissements dans la construction auraient continué à augmenter. Les activités dans le domaine de la construction auraient pu se poursuivre dans le respect des règles d'hygiène, et les températures plus chaudes que la moyenne auraient probablement eu un impact positif sur la production.

La consommation des ménages a fortement chuté

Selon la Bundesbank, la consommation des ménages devrait avoir fortement diminué au cours de l'hiver 2020. Les ventes au détail après élimination des variations de prix auraient même légèrement augmenté par rapport au trimestre précédent. Dans ce domaine, les évolutions contradictoires dans différents sous-secteurs auraient été pratiquement compensées. Alors que les achats de textiles, de vêtements et de chaussures, ainsi que d’équipements des technologies de l'information et de la communication auraient fortement diminué dans le commerce stationnaire, les ventes de produits alimentaires auraient enregistré une forte hausse en raison des achats de stocks. Des effets de substitution résultant de la fermeture contrainte des bars et restaurants devraient également avoir joué un rôle dans ce processus. En outre, les ménages auraient réalisé beaucoup plus d’achats en ligne ou par correspondance. Dans d'autres secteurs de consommation comme l'hôtellerie ou le commerce automobile, ils auraient toutefois considérablement réduit leurs dépenses. L'arrêt d’activité des autres prestataires de services liés à la consommation, tels que les coiffeurs ou les compagnies de transport de passagers, aurait également eu un impact négatif important. 

L’industrie automobile particulièrement frappée par la crise

Les restrictions mondiales liées à la pandémie de coronavirus auraient également été très lourdes pour l'industrie allemande, écrivent les experts de la Bundesbank. Après un bon début d'année, la production industrielle se serait effondrée en mars 2020 et aurait chuté de 11,6 pour cent par rapport au mois précédent en valeur corrigée des variations saisonnières. L'industrie automobile, dans laquelle les restrictions nationales et étrangères ont probablement entraîné une défaillance partielle des circuits de vente, serait particulièrement touchée. En outre, les fermetures temporaires de frontières auraient gravement perturbé les chaînes d'approvisionnement internationales. Il serait également possible que de nombreux acheteurs potentiels de voitures aient reporté leurs décisions d'achat, compte tenu de la rapide récession économique et de l'incertitude qui s'est accrue.

Le chômage a fortement augmenté en avril

« Les effets des mesures de lutte contre la pandémie affectent considérablement le marché du travail », peut-on lire dans le Rapport mensuel. Toutefois, les économistes soulignent que les données sont encore incomplètes à ce stade et que l’ampleur des effets est donc difficile à prévoir. Cela vaudrait en particulier pour le chômage partiel. Bien que le nombre de personnes inscrites au chômage partiel ait atteint un ordre de grandeur inconnu jusqu'à présent, le nombre d’entreprises ayant réellement eu recours à cette mesure serait toutefois incertain. La Bundesbank prévoit que le chômage partiel jouera actuellement un rôle beaucoup plus important que dans la récession de 2008/2009. Cette fois-ci, de larges pans du secteur des services seraient également concernés, alors qu’à l’époque l'industrie manufacturière avait majoritairement fait appel au chômage partiel. Par ailleurs, les experts seraient d’avis que l’interruption de travail par personne devrait être nettement supérieure à celle de l'époque, du moins à court terme, en raison des fermetures d'entreprises ordonnées.

Au cours du premier trimestre, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières serait resté en grande partie inchangé, mais les dates de déclaration auraient également été antérieures à l'introduction des restrictions de contact importantes. « En avril, le nombre de personnes au chômage aurait brutalement augmenté de 373.000 personnes par rapport au mois précédent, en chiffres corrigés des variations saisonnières, pour atteindre 2,64 millions. » Le taux de chômage aurait ainsi augmenté de 0,8 point de pourcentage pour atteindre 5,8 %. Les perspectives du marché du travail seraient également médiocres pour les mois à venir, selon les indicateurs avancés.

L'ampleur et la vitesse de la reprise sont incertaines

« Malgré les assouplissements mis en œuvre, la vie sociale et économique en Allemagne est encore loin d'être une situation qui a été considérée jusqu'à présent comme normale », ont indiqué les experts. Les indicateurs de conjoncture disponibles, tels que l'indice du climat des affaires ifo ou l'indice du climat de consommation GfK, feraient par conséquent apparaître une image tout à fait sombre. Certes, beaucoup de facteurs inciteraient à penser que suite aux mesures d’assouplissement, l'évolution macroéconomique repartira à la hausse au cours du deuxième trimestre. Il existerait toutefois une très grande incertitude quant à la suite de l’évolution économique. Cela dépendrait, entre autres, de l'évolution de la pandémie et des mesures d'atténuation prises ainsi que du comportement des consommateurs et des investisseurs dans le contexte actuel.