Dans sa réunion de politique monétaire du 23 janvier, le Conseil des gouverneurs de la BCE a décidé de procéder à une évaluation de sa stratégie de politique monétaire. Outre les banques centrales nationales, le public et la société civile seront également invités à participer à cet exercice qui débute maintenant.

L’évaluation portera sur la formulation de la stabilité des prix, les instruments de politique monétaire, les analyses économique et monétaire et la politique de communication de la Banque centrale. Elle étudiera également comment d’autres considérations, par exemple en rapport avec la stabilité financière, l’emploi et le développement durable, peuvent être prises en compte dans le cadre de l’exécution du mandat de la BCE. Le Conseil des gouverneurs de la BCE va examiner comment la stratégie de politique monétaire a contribué, au cours des années, à l’accomplissement du mandat confié à la BCE par le traité et va déterminer si certains éléments de cette stratégie doivent être ajustés.

La stratégie de politique monétaire de l’Eurosystème avait été adoptée en 1998 et certains de ses éléments clarifiés en 2003. Le processus d’évaluation devrait être conclu d’ici la fin de l’année.

De profondes évolutions structurelles

Depuis 2003, tant l’économie mondiale que celle de la zone euro ont connu de profondes évolutions structurelles parmi lesquelles il convient de citer le ralentissement tendanciel de la croissance dû à l’affaiblissement des gains de productivité et au vieillissement de la population, ainsi que les conséquences de la crise financière. Cela a entraîné un net recul de l’inflation, qui a confronté la banque centrale à d’autres défis que ceux qu’elle a dû relever dans le passé face à une inflation élevée. Les menaces sur la durabilité environnementale, la rapidité de la digitalisation, la mondialisation et les transformations des structures financières ont modifié l’environnement dans lequel la politique monétaire opère, y compris la dynamique de l’inflation.

Face à ces défis, le Conseil des gouverneurs de la BCE a décidé d’entamer une évaluation de sa stratégie de politique monétaire, dans le strict respect du mandat de la BCE de maintien de la stabilité des prix inscrit dans le traité. « Il est temps de tirer les enseignements de politique monétaire – des dernières années marquées par une faible inflation et des taux d’intérêt bas, mais aussi de la crise financière », a déclaré le président de la Bundesbank, Jens Weidmann, dans le contexte de l’évaluation de la stratégie. « J’accorde une grande importance à ce que notre politique soit conçue de manière compréhensible et que nous allions à la rencontre des citoyens », a affirmé M. Weidmann.

Manifestations annexes

Le processus est accompagné d’une série de manifestations organisées par les banques centrales nationales et la BCE où les banques centrales discutent avec des citoyens, des organisations de la société civile et des scientifiques sur la stratégie de l’Eurosystème. La première manifestation sera organisée par la BCE et aura lieu le 26 mars à Bruxelles. Des informations supplémentaires sur le processus de stratégie sont disponibles sur le site internet de la BCE (voir ci-dessous).