Leistungsbilanzüberschuss kräftig gestiegen

Die deutsche Leistungsbilanz verzeichnete im September 2026 einen Überschuss von 18,7 Mrd €. Das Ergebnis lag um 7,6 Mrd € über dem Niveau des Vormonats. Dahinter standen ein höherer Aktivsaldo im Warenhandel und insbesondere der Umschwung ins Plus im Bereich der „unsichtbaren“ Leistungstransaktionen, die neben Dienstleistungen auch Primär- und Sekundäreinkommen umfassen.

Im Warenhandel weitete sich der positive Saldo im Berichtsmonat um 2,9 Mrd € auf 15,6 Mrd € aus, da die Einkünfte stärker expandierten als die Aufwendungen. Bei den „unsichtbaren“ Leistungstransaktionen kehrte sich das Defizit von 1,6 Mrd € im Vormonat in einen Überschuss von 3,2 Mrd €. Wesentlich war das um 3,5 Mrd € auf 7,4 Mrd € gesunkene Defizit bei den Dienstleistungen. Hier stiegen die Einnahmen insgesamt, vor allem wegen höherer Einkünfte aus Telekommunikations-, EDV- und Informationsdiensten sowie sonstigen unternehmensbezogenen Dienstleistungen. Zwar nahmen für sonstige unternehmensbezogene Dienste ebenfalls die Aufwendungen deutlich zu. Die Reiseverkehrsausgaben gingen jedoch, wie zu dieser Jahreszeit üblich, zurück und waren maßgeblich dafür, dass die gesamten Aufwendungen ihren Vormonatsstand etwas unterschritten. Das Defizit bei den Sekundäreinkommen verminderte sich um 1,4 Mrd € auf 5,3 Mrd €, auch weil die staatlichen Einnahmen aus laufenden Steuern auf Einkommen und Vermögen zulegten. Die Nettoeinnahmen bei den Primäreinkommen hielten mit 16,0 Mrd € beinahe das Niveau des Vormonats. 

Netto-Kapitalexporte

In der Kapitalbilanz verzeichnete Deutschland im September Netto-Kapitalexporte von 18,0 Mrd € (nach 12,8 Mrd € im August).

Bei den Direktinvestitionen ergaben sich im September Netto-Kapitalimporte von 2,0 Mrd € (nach 3,0 Mrd € im August). Dabei führten ausländische Unternehmen ihren Niederlassungen in Deutschland per saldo Direktinvestitionsmittel zu (16,9 Mrd €). Sie vergaben vor allem konzerninterne Kredite (15,6 Mrd €). Ihr Beteiligungskapital erhöhten sie hingegen nur geringfügig (1,4 Mrd €). Hiesige Unternehmen erhöhten ihre Direktinvestitionen im Ausland um 14,9 Mrd €. Sie vergaben ebenfalls zusätzliche konzerninterne Kredite (8,7 Mrd €). Ihr Beteiligungskapital stockten sie aber vergleichsweise stärker um 6,2 Mrd € auf.

Im grenzüberschreitenden Wertpapierverkehr Deutschlands ergaben sich im September Netto-Kapitalexporte von 14,7 Mrd € (nach 19,4 Mrd € im August). Inländische Investoren erwarben per saldo ausländische Wertpapiere für 39,8 Mrd €. Dabei kauften sie Anleihen (25,3 Mrd €), Investmentzertifikate (9,3 Mrd €), Aktien (4,6 Mrd €) und Geldmarktpapiere (0,5 Mrd €). Ausländische Anleger nahmen im Ergebnis inländische Wertpapiere für 25,1 Mrd € in ihre Portfolios auf. Sie erwarben Anleihen (26,4 Mrd €), Geldmarktpapiere (3,4 Mrd €) und Investmentzertifikate (1,0 Mrd €). Hingegen trennten sie sich von Aktien (5,7 Mrd €).

Die Transaktionen mit Finanzderivaten führten im September per saldo zu Mittelzuflüssen von 5,9 Mrd € (nach Mittelabflüssen von 3,3 Mrd € im August). 

Der übrige Kapitalverkehr umfasst Finanz- und Handelskredite, soweit diese nicht zu den Direktinvestitionen zählen, Bankguthaben und sonstige Anlagen. In diesem Bereich ergaben sich im September Netto-Kapitalexporte von 10,8 Mrd € (nach Netto-Kapitalimporten von 6,6 Mrd € im August). Monetäre Finanzinstitute ohne Bundesbank (38,4 Mrd €) sowie Unternehmen und Privatpersonen (36,7 Mrd €) erhöhten ihre Netto-Auslandsposition in diesem Segment. Demgegenüber sanken die Netto-Auslandsforderungen der Bundesbank bei den übrigen Kapitalanlagen (59,2 Mrd €), insbesondere weil die TARGET‑Forderungen gegenüber der EZB zurückgingen. Auch der Staat verzeichnete per saldo Netto-Kapitalimporte (5,1 Mrd €). 

Die Währungsreserven der Bundesbank stiegen im September – zu Transaktionswerten gerechnet – um 0,6 Mrd €.