Rentenmarkt

Die Bruttoemissionen am deutschen Rentenmarkt lagen im September 2026 mit 137,4 Mrd € über dem Wert des Vormonats (121,0 Mrd €). Nach Berücksichtigung der Tilgungen und der Eigenbestandsveränderungen der Emittenten stieg der Umlauf heimischer Rentenwerte um 22,0 Mrd € (August: 9,0 Mrd €). Ausländische Titel wurden für netto 25,9 Mrd € am deutschen Markt untergebracht, sodass der Umlauf von in- und ausländischen Schuldverschreibungen in Deutschland um 47,8 Mrd € zunahm. 

Die öffentliche Hand begab im September im Ergebnis neue Anleihen für 14,9 Mrd €, verglichen mit 6,0 Mrd € im August. Der Bund begab dabei vor allem fünfjährige Obligationen (7,0 Mrd €) sowie Bundesanleihen mit Laufzeiten von zehn, 20 und 30 Jahren (7,2 Mrd €, 1,3 Mrd € bzw. 2,1 Mrd €) und unverzinsliche Schatzanweisungen (1,2 Mrd €). Dem standen Nettotilgungen bei zweijährigen Schatzanweisungen von 11,2 Mrd € gegenüber. Die Länder und Gemeinden erhöhten ihre Kapitalmarktverschuldung um 6,0 Mrd €.

Heimische Kreditinstitute begaben im Berichtsmonat Schuldverschreibungen für per saldo 4,4 Mrd €, nach 8,9 Mrd € im Vormonat. Dabei stieg vor allem der Umlauf von flexibel gestaltbaren Sonstigen Bankschuldverschreibungen (7,6 Mrd) sowie von Öffentlichen Pfandbriefen und Hypothekenpfandbriefen (1,8 Mrd € bzw. 1,7 Mrd €). Dem standen Nettotilgungen von Schuldverschreibungen der Spezialkreditinstitute in Höhe von 6,7 Mrd € gegenüber. 

Inländische Unternehmen erhöhten im Berichtsmonat ihre Kapitalmarktverschuldung um 2,7 Mrd € (August: −⁠ 5,9 Mrd €). Dies war ausschließlich auf nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften zurückzuführen (4,2 Mrd €), während Sonstige Finanzinstitute Anleihen für netto 1,4 Mrd € tilgten.

Auf der Erwerberseite standen im September ausländische Investoren im Vordergrund. Sie erwarben hiesige Rentenwerte für netto 29,9 Mrd €. Inländische Kreditinstitute und Nichtbanken erwarben per saldo Schuldverschreibungen für 22,5 Mrd € beziehungsweise 1,5 Mrd €. Dabei handelte es sich bei den Kreditinstituten weit überwiegend, bei den Nichtbanken ausschließlich um ausländische Papiere. Der Bestand an Anleihen, die von der Bundesbank gehalten werden, verringerte sich um netto 6,1 Mrd €. Dies ist fast ausschließlich auf auslaufende Papiere aus den Ankaufprogrammen zurückzuführen.

Aktienmarkt

Am deutschen Aktienmarkt nahmen im September inländische Gesellschaften durch die Ausgabe neuer Aktien 0,5 Mrd € an zusätzlichen Eigenmitteln auf (August: 0,3 Mrd €). Der Umlauf ausländischer Aktien in Deutschland stieg im gleichen Zeitraum um 4,7 Mrd €. Auf der Erwerberseite waren vor allem inländische Nichtbanken aktiv; sie erwarben Dividendenpapiere für per saldo 7,3 Mrd €. Dabei handelte es sich im Ergebnis weit überwiegend um inländische Aktien. Hiesige Kreditinstitute vergrößerten ihr Aktienportfolio um netto 4,2 Mrd €. Gebietsfremde Investoren veräußerten deutsche Aktien für netto 6,2 Mrd €.

Investmentfonds

Inländische Investmentfonds verzeichneten im September einen Mittelzufluss von 3,0 Mrd €, nach 3,6 Mrd € im Vormonat. Dies betraf im Ergebnis vor allem Spezialfonds, die institutionellen Anlegern vorbehalten sind (2,0 Mrd €). Unter den Anlageklassen platzierten vor allem Dachfonds neue Anteile am Markt (2,4 Mrd €), in geringerem Umfang aber auch Aktienfonds und Rentenfonds (0,8 Mrd € bzw. 0,5 Mrd €). Ausländische Fondsgesellschaften verzeichneten am deutschen Markt Mittelzuflüsse in Höhe von 9,3 Mrd €. Als Erwerber von Investmentfondsanteilen traten im Berichtsmonat im Ergebnis fast ausschließlich inländische Nichtbanken in Erscheinung (11,5 Mrd €). Hiesige Kreditinstitute verringerten hingegen ihr Fondsengagement um netto 0,2 Mrd €. Ausländische Investoren weiteten ihr Fondsengagement in Deutschland um netto 1,0 Mrd € aus.