Rentenmarkt

Das Brutto-Emissionsvolumen am deutschen Rentenmarkt lag im August 2018 mit 106,4 Mrd € leicht unter dem Wert des Vormonats. Nach Abzug der deutlich gesunkenen Tilgungen und unter Berücksichtigung der Eigenbestandsveränderungen der Emittenten stieg der Umlauf heimischer Rentenwerte um 10,9 Mrd €, verglichen mit einem Rückgang von 9,9 Mrd € im Juli. Der Umlauf ausländischer Schuldverschreibungen am deutschen Rentenmarkt stieg zudem um 5,4 Mrd €.

Die öffentliche Hand nahm den Kapitalmarkt im Berichtsmonat mit netto 12,1 Mrd € in Anspruch, was im Ergebnis weit überwiegend auf den Bund zurückzuführen war (9,1 Mrd €). Er begab vor-wiegend zehnjährige Anleihen (4,6 Mrd €), zweijährige Schatzanweisungen (4,3 Mrd €) sowie fünfjährige Obligationen (3,0 Mrd €). Hingegen wurden vor allem unverzinsliche Schatzanweisun-gen (Bubills, 3,6 Mrd €) per saldo getilgt. Die Länder und Gemeinden erhöhten ihre Kapitalmarkt-verschuldung um netto 3,0 Mrd €.

Die heimischen Kreditinstitute begaben im August Anleihen für per saldo 2,6 Mrd €. Dabei stieg im Ergebnis vor allem der Umlauf flexibel gestaltbarer Sonstiger Bankschuldverschreibungen (3,6 Mrd €), aber auch von Hypothekenpfandbriefen (1,0 Mrd €). Dem standen Nettotilgungen von Schuldverschreibungen der Spezialkreditinstitute (1,4 Mrd €) sowie von Öffentlichen Pfandbriefen (0,5 Mrd €) gegenüber.

Inländische Unternehmen führten ihre Kapitalmarktverschuldung um 3,9 Mrd € zurück, im Ver-gleich zu Nettoemissionen von 3,6 Mrd € im Juli. Dabei wurden im Ergebnis nahezu ausschließlich langfristige Papiere getilgt. 

Als Erwerber traten im August im Ergebnis vor allem ausländische Investoren in Erscheinung; sie erwarben Rentenwerte für netto 10,8 Mrd €. Die Bundesbank nahm – überwiegend im Rahmen der Ankaufprogramme des Eurosystems – Schuldverschreibungen für per saldo 4,6 Mrd € auf ihre Bilanz. Heimische Nichtbanken vergrößerten ihr Rentenportfolio um netto 2,5 Mrd €, während die inländischen Kreditinstitute im Ergebnis Rentenwerte für 1,6 Mrd € veräußerten.

Aktienmarkt

Am deutschen Aktienmarkt begaben inländische Gesellschaften im Berichtsmonat neue Aktien für netto 0,2 Mrd €; dabei handelte es sich überwiegend um nicht börsennotierte Unternehmen. Der Umlauf ausländischer Aktien am deutschen Markt stieg gleichzeitig um 4,5 Mrd €. Erworben wurden Dividendentitel im Ergebnis fast ausschließlich von inländischen Nichtbanken (5,8 Mrd €). Inländische Kreditinstitute nahmen Aktien für netto 0,5 Mrd € in ihre Portfolios, während ausländi-sche Anleger Dividendentitel für netto 1,5 Mrd € veräußerten.

Investmentfonds

Inländische Investmentfonds verzeichneten im August einen Mittelzufluss in Höhe von 8,4 Mrd € (Vormonat: 5,5 Mrd €). Die Zuflüsse kamen dabei überwiegend den institutionellen Anlegern vor-behaltenen Spezialfonds zugute. Unter den Anlageklassen konnten vor allem Gemischte Wertpa-pierfonds (4,4 Mrd €) Anteile am Markt platzieren, aber auch Dachfonds (1,9 Mrd €), Offene Im-mobilienfonds (1,4 Mrd €), Aktienfonds (1,3 Mrd €) und Rentenfonds (1,1 Mrd €) verzeichneten Mittelzuflüsse. Der Umlauf der am deutschen Markt vertriebenen ausländischen Fonds nahm im Berichtsmonat um 0,6 Mrd € ab. Erworben wurden Investmentzertifikate im Ergebnis nahezu aus-schließlich von inländischen Nichtbanken (8,0 Mrd €). Gebietsfremde Investoren nahmen im Er-gebnis 0,1 Mrd € an deutschen Werten in ihre Bestände, während heimische Kreditinstitute Fondsanteile für netto 0,2 Mrd € verkauften.