Nettotilgungen am deutschen Rentenmarkt im April 2016

10.06.2016 | Deutsche Bundesbank

Rentenmarkt

Im April 2016 lag das Emissionsvolumen am deutschen Rentenmarkt mit einem Bruttoabsatz von 118,7 Mrd € zwar leicht über dem Wert des Vormonats (114,0 Mrd €). Nach Abzug der Tilgungen und unter Berücksichtigung der Eigenbestandsveränderungen der Emittenten sank der Umlauf inländischer Schuldverschreibungen aber um 3,5 Mrd €. Der Umlauf ausländischer Schuldverschreibungen in Deutschland erhöhte sich im Berichtsmonat um 15,3 Mrd €, sodass der Umlauf von Schuldtiteln am deutschen Markt insgesamt um 11,8 Mrd € zunahm.

Die öffentliche Hand tilgte im April Schuldverschreibungen in Höhe von netto 12,7 Mrd €, wobei dies im Ergebnis fast ausschließlich auf den Bund, inklusive der ihm zuzurechnenden Abwicklungsanstalt, zurückzuführen war (12,0 Mrd €). Vor allem fünfjährige Bundesobligationen sowie zehnjährige Bundesanleihen wurden per saldo getilgt (13,6 Mrd € bzw. 7,5 Mrd €). Dem standen Nettoemissionen von zweijährigen Bundesschatzanweisungen (4,5 Mrd €), 30-jährigen Anleihen (2,1 Mrd €) sowie von Unverzinslichen Schatzanweisungen (Bubills, 1,7 Mrd €) gegenüber. Die Länder tilgten im Ergebnis Anleihen für 0,7 Mrd €.

Inländische Unternehmen begaben im Berichtsmonat Anleihen per saldo für 2,0 Mrd €, nach 4,5 Mrd € im Vormonat. Dabei handelte es sich im Ergebnis fast ausschließlich um Titel mit Laufzeiten von über einem Jahr. Die Emissionen waren auf nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften zurückzuführen (2,4 Mrd €), während finanzielle Unternehmen (ohne Banklizenz) Anleihen netto tilgten.

Heimische Kreditinstitute emittierten im April Anleihen für netto 7,2 Mrd €. Vor allem Schuldverschreibungen der Spezialkreditinstitute (6,6 Mrd €) sowie flexibel gestaltbare Sonstige Bankschuldverschreibungen wurden emittiert (1,5 Mrd €), in geringerem Umfang aber auch Hypothekenpfandbriefe (0,6 Mrd €). Der Umlauf Öffentlicher Pfandbriefe ging hingegen um 1,4 Mrd € zurück.

Auf der Erwerberseite standen im April vor allem heimische Nichtbanken, zu denen auch Versicherungen und Kapitalanlagegesellschaften rechnen, sowie die Bundesbank. Erstere kauften Rentenwerte für per saldo 23,7 Mrd €; dabei standen ausländische Titel im Mittelpunkt des Interesses. Die Bundesbank erwarb im Rahmen der Ankaufprogramme Schuldverschreibungen für netto 15,8 Mrd €; dabei handelte es sich nahezu ausschließlich um inländische Papiere öffentlicher Emittenten. Dem standen Nettoverkäufe ausländischer Investoren in Höhe von 22,6 Mrd € gegenüber. Auch inländische Kreditinstitute trennten sich von zinstragenden Papieren, und zwar in Höhe von netto 5,1 Mrd €.

Aktienmarkt

Am deutschen Aktienmarkt begaben inländische Unternehmen im Berichtsmonat nur in geringem Umfang neue Aktien. Der Bestand an ausländischen Dividendentiteln am deutschen Markt sank im gleichen Zeitraum um 1,1 Mrd €. Auf der Erwerberseite traten lediglich inländische Nichtbanken in Erscheinung, welche Dividendentitel für netto 1,2 Mrd € in ihre Portfolien aufnahmen. Dabei handelte es sich im Ergebnis ausschließlich um ausländische Werte. Indessen trennten sich gebietsfremde Investoren von inländischen Aktien für netto 1,7 Mrd €. Auch heimische Kreditinstitute verringerten ihr Aktienportfolio, und zwar im Ergebnis um 0,6 Mrd €.

Investmentfonds

Inländische Investmentfonds verzeichneten im April Mittelzuflüsse in Höhe von netto 6,7 Mrd €. Hiervon profitierten vor allem die den institutionellen Anlegern vorbehaltenen Spezialfonds (5,0 Mrd €). Unter den Anlageklassen konnten vor allem Rentenfonds (2,1 Mrd €), Dachfonds (1,5 Mrd €), Gemischte Wertpapierfonds (1,5 Mrd €) und Offene Immobilienfonds(1,4 Mrd €) neue Anteile absetzen. Hingegen nahmen Geldmarktfonds Anteilscheine für 0,5 Mrd € zurück. Der Umlauf der in Deutschland vertriebenen ausländischen Fonds stieg im Berichtsmonat um 6,2 Mrd €. Erworben wurden Investmentanteile im April vor allem von heimischen Nichtbanken (13,8 Mrd €), aber auch von gebietsansässigen Kreditinstituten (0,7 Mrd €). Hingegen trennten sich ausländische Investoren von deutschen Anteilscheinen per saldo für 1,6 Mrd €.