Dr. Jens Weidmann: "Welcome remarks: An impossible trinity? An interplay of monetary, financial and fiscal stability"

Extrapolated results from financial statements of German enterprises

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"Permettez-moi de commenter brièvement la décision prise ce jour par le Conseil de la BCE. Tout d'abord, il faut dire que les projections présentées aujourd'hui par les experts de l'Eurosystème ne font pas montre d'une évolution économique inquiétante pour la zone euro. À mon avis, elles confirment plutôt que la nette baisse des prix de l'énergie soutient la reprise conjoncturelle dans la zone euro. Le recul des prix de l'énergie explique par ailleurs en bonne partie l'évolution des prix à la consommation. La dépréciation de l'euro intervenue au cours des dernières semaines a certes eu un effet stimulant sur les pronostics, mais elle n'est pas due uniquement à l'assouplissement attendu de la politique monétaire de l'Eurosystème. Elle s'explique aussi, entre autres, par le fait qu'une augmentation des taux d'intérêt aux États-Unis d'Amérique devient de plus en plus probable.

Il ressort clairement des pronostics que l'évolution des prix se situera l'an prochain et en partie aussi l'année suivante en dessous de notre objectif en matière de stabilité des prix. Ce fait ne devrait pas être balayé à la légère. Mais compte tenu du rôle dominant que joue le recul des prix de l'énergie pour l'évolution des prix dans la zone euro et vu les nombreuses mesures de politique monétaire déjà prises, qui peuvent également comporter des risques et des effets secondaires, j'ai considéré qu'un nouvel assouplissement monétaire n'était pas nécessaire. 

Il y a toujours eu des périodes au cours desquelles une baisse du prix de l'énergie a temporairement fait tomber l'inflation en dessous de zéro : cela fut le cas par exemple en 1986/87, à l'époque de la présidence de Karl Otto Pöhl, et la politique monétaire avait bien fait de ne pas tenir compte de tels chocs temporaires tant qu'il n'y a pas de signes d'effets secondaires. Et, pour le moment, je n'en perçois pas."

Pour avoir des informations supplémentaires sur les décisions prises, cliquez ici (en langue allemande).

"Not Against the Laws of Economics": Jens Weidmann spricht bei einem wissenschaftlichen Symposium des ifo-Instituts in München anlässlich der Verabschiedung des langjährigen Präsidenten Hans-Werner Sinn. Rede in englischer Sprache.

Le Directoire de la Bundesbank a défini en 2015 une ligne directrice en matière d’environnement sur laquelle seront basées les actions de la banque.

"Lassen Sie mich kurz auf die heutige Entscheidung des EZB-Rats eingehen. Zunächst einmal: Die heute vorgelegten Stabsprojektionen des Eurosystems zeigen keine besorgniserregende wirtschaftliche Entwicklung im Euro-Raum. Sie bestätigen aus meiner Sicht vielmehr, dass der deutliche Rückgang der Energiepreise die Konjunkturerholung im Euro-Raum stützt. Der Energiepreisrückgang erklärt außerdem zu einem Gutteil die Entwicklung der Verbraucherpreise. Zwar ist die Euro-Abwertung der vergangenen Wochen stimulierend in die Prognose eingegangen, diese Abwertung ist aber nicht allein auf die erwartete Lockerung der Geldpolitik des Eurosystems zurückzuführen. Sie ist beispielsweise auch Folge von gefestigten Zinserhöhungserwartungen für die Vereinigten Staaten von Amerika.

Klar ist, dass die Preisentwicklung nach der Prognose im nächsten und wohl zum Teil auch im übernächsten Jahr unter unserer Norm für Preisstabilität liegen wird. Das sollte nicht leichtfertig zur Seite gewischt werden. Aber angesichts der dominanten Rolle des Energiepreisrückgangs für die Preisentwicklung im Euro-Raum und der bereits ergriffenen umfangreichen geldpolitischen Maßnahmen, die auch mit Risiken und Nebenwirkungen verbunden sein können, habe ich eine weitere Lockerung nicht für notwendig gehalten.  

Phasen, in denen sinkende Energiepreise die Inflation zeitweilig in den negativen Bereich fallen ließen, hat es immer wieder gegeben: Zum Beispiel 1986/87, zu Zeiten von Karl Otto Pöhl, und die Geldpolitik tat gut daran, durch solche temporären Schocks hindurchzuschauen, solange es keine Hinweise für Zweitrundeneffekte gibt. Und die sehe ich derzeit nicht."

Weitere Informationen zu den Beschlüssen lesen Sie hier.

Der Vorstand der Bundesbank hat im Jahr 2015 eine Umweltleitlinie festgelegt, an der die Bundesbank ihr Handeln ausrichtet.

Verbinden Sie die Vortragsveranstaltung mit einem Museumsbesuch: Hier finden Sie alle Informationen zu unseren Vorträgen im Geldmuseum in Frankfurt am Main.

Zum Jubiläum bieten wir für Bildungseinrichtungen und andere Besuchergruppen den Vortrag „20 Jahre Euro“ an

In the total list you can find all articles from the monthly reports of the Deutsche Bundesbank. With a search you can narrow down the results.

Through its range of services in the area of economic education, the Deutsche Bundesbank aims to impart basic knowledge about economics in the areas of money, currency and central banking. This knowledge is essential if everyone is to understand money and its function and thus to develop an awareness of the importance of a stable currency and the work required in this respect. For this purpose, the Bundesbank offers teaching materials in German for pupils in primary school through to upper secondary school free of charge.

Revision of reports for statistics on the assets and lilabilities of financial vehicle corporations engaged in securitisation transactions (from the December 2014 reporting date onwards; available in German only).