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Nettoemissionen am deutschen Rentenmarkt im Oktober 2018

Nettoemissionen am deutschen Rentenmarkt im Oktober 2018

12.12.2018 | Deutsche Bundesbank

Rentenmarkt

Im Oktober 2018 lag das Emissionsvolumen am deutschen Rentenmarkt mit einem Bruttoabsatz von 111,1 Mrd  deutlich über dem Wert des Vormonats (91,4 Mrd ). Nach Abzug der Tilgungen und unter Berücksichtigung der Eigenbestandsveränderungen der Emittenten wurden inländische Schuldverschreibungen für netto 7,8 Mrd  begeben. Der Umlauf ausländischer Schuldverschreibungen in Deutschland sank im Berichtsmonat um 4,3 Mrd , sodass der Umlauf von Schuldtiteln am deutschen Markt insgesamt um 3,5 Mrd  zunahm.

Inländische Kreditinstitute begaben im Oktober Anleihen für per saldo 10,7 Mrd  (nach 9,0 Mrd  im September). Dabei stieg vor allem der Umlauf von Schuldverschreibungen der Spezialkreditinstitute (4,6 Mrd ) und der von Sonstigen Bankschuldverschreibungen (4,2 Mrd ), in geringerem Umfang aber auch von Hypothekenpfandbriefen (2,2 Mrd ). Der Umlauf Öffentlicher Pfandbriefe war bei einer Nettotilgung von 0,4 Mrd  weiter rückläufig.

Heimische Unternehmen erhöhten im Berichtsmonat ihre Kapitalmarktverschuldung um 4,5 Mrd , nach geringen Nettotilgungen im Monat zuvor (0,1 Mrd ). Die Emissionen waren im Ergebnis ausschließlich auf Sonstige Finanzinstitute zurückzuführen, während nichtfinanzielle Unternehmen Anleihen netto tilgten.

Die öffentliche Hand tilgte im Oktober Schuldverschreibungen in Höhe von netto 7,4 Mrd  (nach Nettoemissionen von 2,1 Mrd  im September). Dies war im Ergebnis einzig auf den Bund zurückzuführen, der seine Kapitalmarktverschuldung um 7,7 Mrd  zurückführte. Die Tilgungen konzentrierten sich auf fünfjährige Bundesobligationen (14,2 Mrd ) und auf unverzinsliche Schatzanweisungen (3,2 Mrd ). Dem standen Nettoemissionen von zweijährigen Bundesschatzanweisungen (3,4 Mrd ) sowie von zehn- und 30-jährigen Bundesanleihen (3,5 Mrd  bzw. 1,4 Mrd ) gegenüber. Die Länder und Gemeinden begaben neue Anleihen für netto 0,4 Mrd .

Als Erwerber traten am deutschen Rentenmarkt im Berichtsmonat vor allem ausländische Investoren in Erscheinung; sie erwarben deutsche Schuldverschreibungen für netto 4,8 Mrd . Dabei fragten sie im Ergebnis ausschließlich Titel privater Emittenten nach, während sie sich von öffentlichen Anleihen trennten. Die Bundesbank erwarb – insbesondere im Rahmen der Ankaufprogramme des Eurosystems (expanded Asset Purchase Programme: APP) – Schuldverschreibungen für per saldo 3,7 Mrd . In dem im Vergleich zu den Vormonaten geringeren Betrag kommt das reduzierte monatliche Ankaufsvolumen des APP zum Ausdruck. Die inländischen Nichtbanken vergrößerten ihr Rentenportfolio um 3,3 Mrd ; dabei standen im Ergebnis ausschließlich inländische Titel im Mittelpunkt des Kaufinteresses. Hingegen veräußerten heimische Kreditinstitute Schuldtitel für netto 8,2 Mrd , der Schwerpunkt der Verkäufe lag bei inländischen Werten.

Aktienmarkt

Am deutschen Aktienmarkt wurden von inländischen Gesellschaften im Oktober neue Aktien für 1,2 Mrd  begeben, nach 0,2 Mrd  im Monat zuvor. Der Bestand an ausländischen Dividendentiteln am deutschen Markt fiel um 0,9 Mrd . Erworben wurden inländische Aktien im Ergebnis ausschließlich von ausländischen Investoren (1,8 Mrd ). Heimische Kreditinstitute und Nichtbanken veräußerten Dividendentitel per saldo für 1,2 Mrd  beziehungsweise 0,3 Mrd .

Investmentfonds

Inländische Investmentfonds verzeichneten im Oktober per saldo Mittelzuflüsse in Höhe von 6,7 Mrd  (September: 5,8 Mrd ). Hiervon profitierten im Ergebnis nahezu ausschließlich die institutionellen Anlegern vorbehaltenen Spezialfonds (6,0 Mrd ). Von den Fondsanbietern verkauften vor allem Gemischte Wertpapierfonds (2,4 Mrd ), aber auch Dachfonds (2,1 Mrd ) und Offene Immobilienfonds (1,5 Mrd ) neue Anteilscheine. Der Umlauf der in Deutschland vertriebenen ausländischen Fondsanteile sank im Berichtsmonat um 2,2 Mrd . Erworben wurden Investmentanteile im Oktober fast ausschließlich von inländischen Nichtbanken (5,3 Mrd ). Heimische Kreditinstitute erwarben Anteilscheine für netto 0,2 Mrd , während sich ausländische Investoren von hiesigen Fondsanteilen für per saldo 1,0 Mrd  trennten.

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